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医药生物行业研究周报:部分中药企业在发生变化

发布日期:2021-12-27 20:37   来源:未知   阅读:

  1) 近日国家医保局等部门发布2021 年国家医保药品目录调整结果,本次调整,共计74 种药品新增进入目录,11 种药品被调出目录。从谈判情况看,67 种目录外独家药品谈判成功,平均降价61.71%。调整后,国家医保药品目录内药品总数为2860 种,其中西药1486 种,中成药1374 种。

  2) 2021 年11 月19 日国家医保局制定了《DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》,明确到2025 年底,DRG/DIP 支付方式覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构,基本实现病种、医保基金全覆盖。

  近期整体医药行情分化,上周医药生物板块上涨1.08%(排名11/28),年初至今板块下跌6.93%(排名22/28)。

  投资思考:部分企业有望迎来估值与经营双修复2018 年至今三年以来,板块在股价表现上显著跑输医药其他细分子板块,我们认为主要影响因素包括:医保控费的影响(尤其是中药注射剂)、医保目录调整的担心、企业产品经营的调整等等。当前时点,相当部分中药公司估值已较长时期处于相对较低水平,但从经营业绩来看,部分公司已经展现出一定的向上弹性。此外部分公司近期在经营管理、产品销售、转型升级上开始出现积极变化,我们预计部分中药公司有望迎来估值与经营的双修复。建议关注:同仁堂、济川药业、羚锐制药、健民集团等。

  从未来半年维度,我们建议以“性价比策略”思路选择个股,结合估值、业绩趋势、股价催化的匹配作为前提进行筛选。

  ①医疗服务。目前各地价格调整已进入窗口期,且近期康复医疗支持政策进一步落地,促进行业发展。

  ②政策预期修复:a)带量采购的拐点已出现,从关节和胰岛素带量采购看,无论是监管部门还是投标企业都更趋理性;b)国家医保目录谈判结果好于预期(尤其是部分大品种),体现出创新药是被政策高度鼓励和支持的方向。

  ③经营业绩改善:部分板块公司(如中药)经过较长维度的经营和股价调整后,经营基本触底,后续业绩有望稳健增长

  1):三星医疗、国际医学、通策医疗、锦欣生殖(H)、爱尔眼科;2) 中药:(建议关注)、(建议关注)、(建议关注)、(建议关注)

  3)CXO:药明康德、泰格医药、康龙化成(建议关注)、凯莱英、博腾股份4)医疗器械:迈瑞医疗、爱博医疗、南微医学、欧普康视(建议关注)、时代天使(H);

  6)创新药:信达生物(H)、亿帆医药、君实生物7)精选个股:金斯瑞生物科技(H)、现代牙科(H)、微创医疗(H)风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,疫情风险

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